雖然五一小長假過后，國廢價格基本保持全線小幅上漲的架勢，以5月8日為例，華東地區(qū)上調30-100元/噸，華南地區(qū)上調20-50元/噸，華中地區(qū)上調20-50元/噸，北部地區(qū)上調30-50元/噸，西部地區(qū)上調50元/噸。但縱觀四月下旬至5月初，成品紙價格卻有所回落。

   下面，我們來具體跟蹤一下近期產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的價格數(shù)據。

   原材料方面

   進口廢紙持續(xù)減量。美廢、歐廢到岸價分別上漲35美元/噸、13美元/噸，國廢到廠價（不含稅）福建、廣東地區(qū)維穩(wěn)，其余地區(qū)下跌10-20元/噸；針葉木漿外盤價上漲10美元/噸。

   （1）2020年前六批進口廢紙許可已公布，共65家企業(yè)獲批，進口許可數(shù)量合計451萬噸，與2019年相比下滑58%；2020年1-3月廢紙進口量134萬噸，與2019年同期相比減少51%；（2）本周美廢、歐廢到岸價分別上漲35美元/噸、13美元/噸，日廢到岸價維穩(wěn)；本周國廢到廠價（不含稅）福建、廣東地區(qū)維穩(wěn)，其余地區(qū)下跌10-20元/噸；（3）本周闊葉木漿外盤價維穩(wěn)，針葉木漿外盤價上漲10美元/噸；闊葉木漿現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，針葉木漿現(xiàn)貨價格下跌32元/噸；2020年4月下旬中國三大港口木漿庫存合計173萬噸，環(huán)比下降12%。

   成品紙方面

   價格均有回落，溶解漿價格維穩(wěn)。

   截至5月5日，雙膠紙、銅版紙價格分別下跌約100-450元/噸、300-350元/噸，白卡紙價格下跌50-100元/噸；箱板瓦楞紙價格下跌100元/噸；溶解漿價格維穩(wěn)。

   木漿系、廢紙系紙品盈利均有下降。以成品紙與原材料價差指標表征盈利水平，雙膠紙、銅版紙盈利與上期相比下降約196-203元/噸、99-104元/噸，白卡紙盈利與上期相比下降約31-38元/噸；廢紙系紙品盈利與上期相比下降約70-84元/噸。

   以上所述的價格波動，與近期需求結構的變化及內外需中長期大概率走勢息息相關。

   據國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據顯示，4月制造業(yè)采購經理指數(shù)PMI和非制造業(yè)商務活動指數(shù)PMI均位于榮枯線以上。整體而言，4月需求恢復弱于生產，反映訂單不足的企業(yè)占比高達57.7%。與此同時，受海外疫情影響，4月新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5個百分點。

   從細節(jié)數(shù)據看，國內需求持續(xù)加速恢復

   服務業(yè)復蘇步伐略有提速，4月服務業(yè)PMI為52.1%，比上月上升0.3個百分點。其中，在調查的21個行業(yè)中，有14個行業(yè)商務活動指數(shù)高于50.0%。其中，與居民基本生活密切相關的零售業(yè)商務活動指數(shù)連續(xù)兩個月位于60.0%以上，企業(yè)經營活動恢復較快；近期各地餐飲消費活動重啟，餐飲業(yè)較上月明顯回暖，商務活動指數(shù)升至60.0%以上。

   除零售業(yè)外，生活服務業(yè)在假期恢復也非常明顯。據美團研究院數(shù)據顯示，截至5月4日，全國生活服務業(yè)消費復蘇率已達91.5％，按4月30日的75.9％有偏差幅度提高。這個假期過多的人開始外出享受堂食，深圳，上海，西安，北京，成都成為到店餐飲訂單量最多的城市。

   酒類消費市場出現(xiàn)升溫。記者近日走訪北京部分終端商超以及餐飲店發(fā)現(xiàn)消費正在恢復。在眾多產品當中，中高端酒類產品仍為核心盈利產品，且且需求量不小。有參與者代表指出，酒企近年多逐利中高端市場，因此在消費復蘇后，首先回暖的便是中高端品類。

   “五一”小長假期間（5月1~5日），網聯(lián)平臺日均勻處理資金類網絡支付交易筆數(shù)為13.54億筆，增長54.59％；日均處理代表線下消費的條碼支付交易筆數(shù)增長48.5％。數(shù)據顯示，“五一”假期，部分短視頻平臺日均交易量及交易金額較4月日均漲幅分別達到52.33％，38.12％。

   海外情勢持續(xù)嚴峻

調查數(shù)據顯示，由于新冠肺炎相關的管制，全球需求受到重創(chuàng)，印度服務業(yè)活動遭遇了令人震驚的崩潰，導致裁員人數(shù)出現(xiàn)歷史性激增，該數(shù)據跌至5.4，遠低于路透調查預測的40和50的榮枯分水嶺。

針對新冠肺炎的阻止措施已使全球GDP減少了16%。

美國3月商品貿易逆差擴大，因出口下滑抵消了進口萎縮，表明新冠疫情正在顛覆全球商品和服務流動。美國商務部周二公布的數(shù)據顯示，出口較前一個月下降了創(chuàng)紀錄的9.6%，至1877億美元，而進口下降了6.2%，至2322億美元。

亞洲多個經濟體的工廠產出指標在4月跌至紀錄低點，這表明即使中國開始重啟生產活動，世界制造業(yè)樞紐的收縮程度仍在加深。IHS Markit周一發(fā)布的數(shù)據顯示，東南亞很多國家的采購經理人指數(shù)(PMI)在50這一榮枯分水嶺下方進一步下滑，創(chuàng)下相關指數(shù)有史以來的最低水平。日本和韓國的指數(shù)降至2009年以來的最低水平。

當前疫情正在逐漸從歐美發(fā)達國家向第三類國家擴展，未來外需情況仍不明朗。

以市場終端需求為最終導向的包裝紙市場，雖迎來五一假期的一波短期恢復，但節(jié)前降價清庫存只能為包裝紙廠帶來短期的喘息，對后市總體預期的不確定性，也使得造紙廠現(xiàn)金為王、成品變現(xiàn)的動機越發(fā)明顯。

期盼已久的夏天已經到來，行業(yè)真正的復蘇，我們還在等待。